[金融学]关于期权的避险功能

来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/09/22 07:07:22
例：A银行购买了100亿元的10年期国债，票面利率为5%，价格为面值100元。其面临利率上升价格下跌的风险。为了防范利率上升的风险，A银行购买了100亿元的国债看跌期权。期权价格为1元，敲定价格为100元。
这题书上的解释是：如市场利率上升，该债券的价格下跌到100元以下，A银行执行该期权，可以100元的敲定价格卖出该债券，可将债券价格控制在100-1=99元，损失1亿元期权价格。
问：既然债券价格下降，A银行购买的100亿债券无论如何都会损失，那么为什么还要购入100亿期权再损失1亿？怎么理解期权的避险功能？
该题出自《金融学》第二版 高等教育出版社

不是呀，买了期权最多只会损失1亿元（期权费）呀。
如果国债价格下降到98元，那么
如果你买了期权，那如果国债价格下降到98元，那么你仍然可以以100元卖出，换句话说你赚了2亿，再除去期权费，净赚1亿呀。
如果你没有买期权，那如果国债价格下降到98元，那么你卖的话就只能卖98元啦，这样佻就净亏2亿啦

问题1：国债期货的多头相当于利率的空头，利率上升的时候国债期货会发生损失。因为只要求规避下一年的利率风险，可以买入一年期远期利率协议，合约金额应该为2500万美元，合约利率为6%。这样如果利率上升，国债期货的损失会被远期利率协议的多头收入弥补，当然如果利率下跌，国债期货的收益也必需弥补远期利率协议的损失。

问题2：卖出利率期货，执行利率8%，即可将利率锁定在8%。

问题3:3个月后需要向德国公司支付1000万欧元，那么如果欧元升值的话会让你的公司产生亏损，可以选择买入欧元期货的方式对冲这一风险。需要买入的合约数量为1000万/12.5万=80手。
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